Pourquoi les actions Dell n’existent pas

Les actions Dell n’existent pas aujourd’hui, mais la société pourrait bientôt revenir sur les marchés boursiers. Le fondateur de Dell, Michael Dell, a pris la société en 2013, mais avant cette date, Dell était une société cotée en bourse sous le symbole DELL. La société a fait son premier appel public à l’épargne (IPO) en 1988 et a été cotée en bourse jusqu’à l’approbation de l’accord de privatisation en 2013. L’accord de privatisation de la société était évalué à environ 24,9 milliards de dollars. Michael Dell s’est associé à Silver Lake Partners, une société de capital-investissement de premier plan, pour prendre la société en compte afin de lui permettre de se concentrer davantage sur sa stratégie à long terme sans avoir à répondre à Wall Street et aux actionnaires. Cet accord était la plus grande privatisation d’entreprise de l’histoire à l’époque.

En janvier 2018, CNBC a rapporté que Dell envisageait une fusion inversée avec VMware Inc. (VMW), une société de cloud computing cotée en bourse que Dell a achetée dans le cadre de son acquisition d’EMC pour 67 milliards de dollars en 2015. Si Dell devait se vendre à la plus petite entreprise qu’il possède déjà, il serait en mesure de revenir sur le marché sans cotation. Dell peut également entreprendre la voie traditionnelle de l’introduction en bourse, mais de toute façon, il semble que le géant de la technologie puisse rester privé beaucoup plus longtemps.

Histoire de Dell

Michael Dell a fondé l’entreprise en 1984 sous le nom de PC’s Limited alors qu’il était étudiant à l’Université du Texas. Il a commencé par exploiter l’entreprise depuis son dortoir. L’entreprise s’est concentrée sur la construction d’ordinateurs compatibles IBM avec des pièces de stock facilement disponibles. Dell a annoncé les ordinateurs directement aux consommateurs dans des magazines informatiques nationaux. Les clients peuvent choisir des options pour que leur ordinateur soit assemblé sur mesure.

La société a commencé ses activités sous le nom de Dell Computer Corporation en 1987 et a commencé une poussée d’expansion internationale. Son premier emplacement international était en Grande-Bretagne.

Dell a fait son introduction en bourse en juin 1988, levant 30 millions de dollars. Sa capitalisation boursière est passée d’un montant initial de 1 000 à 85 millions de dollars. Dell a été présenté dans la liste Fortune 500 pour la première fois en 1992. Michael Dell était le plus jeune PDG d’une entreprise Fortune 500.

En 2004, Michael Dell a démissionné de son poste de PDG mais a maintenu son poste de président du conseil d’administration. Après quelques hésitations au sein de l’entreprise en 2005, Dell a repris son ancien rôle de PDG en 2007.

Raisons de devenir privé

Dell a présenté son argument pour devenir privé dans un dépôt SEC de 2013. La société a déclaré qu’elle se battait pour des parts de marché dans un secteur qui enregistrait une baisse des ventes d’ordinateurs personnels en raison de la demande accrue de smartphones et de tablettes. La société avait manqué ses propres projections de revenus pour les sept trimestres précédents. Les projections pour les revenus de 2013 sont passées de 66 milliards de dollars à 55 milliards de dollars plus mornes.

Michael Dell a déclaré que pour remettre l’entreprise sur les rails, il faudrait des changements substantiels dans son modèle d’affaires et l’introduction de nouveaux produits et services. Il pensait que ces exigences entraîneraient une volatilité importante du cours de l’action et une baisse des bénéfices futurs.

Dans un article d’opinion publié en 2014 dans le Wall Street Journal, Michael Dell a cité les marchés financiers myopes et les investisseurs activistes trop concentrés sur les résultats à court terme comme les principaux moteurs de la privatisation de l’entreprise. En devenant privée, l’entreprise peut se concentrer sur une stratégie à long terme pour la positionner en vue de son succès à l’avenir. Elle peut aligner ses intérêts sur ceux de ses clients. Dell a déclaré que la société prospérait après son entrée en bourse, car son équipe pouvait se concentrer sur l’innovation pour les clients plutôt que de se soucier des résultats trimestriels.

Contrat EMC

Dell a poursuivi son modèle de privatisation en annonçant un accord conjoint avec Silver Lake Partners pour prendre EMC private pour une transaction en espèces et en actions évaluée à 67 milliards de dollars. EMC est une société de technologie de l’information axée sur les centres de stockage traditionnels et basés sur le cloud. L’accord a également permis à Dell d’acquérir une participation de près de 80% dans VMware qui a continué à négocier en tant que société ouverte. Son bénéfice net en 2016 était de 1,2 milliard de dollars.

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